B

Według Miningweekly, firma BMI (benchmark mineral information company) podlegająca Fitch Solutions zauważyła, że metale kontynuują swój silny trend od końca czerwca tego miesiąca.

BMI wyjaśniła, że jest to spowodowane deprecjacją dolara amerykańskiego, oczekiwanym spadkiem podwyżek stóp procentowych przez Fed, redukcją ryzyka spowodowaną zbliżającym się ponownym otwarciem Cieśniny Ormuz oraz napiętą podażą. Od początku tego roku indeks Bloomberg Industrial Metals Index (BIMI) wzrósł o 10,6%, a do 12 sierpnia tego miesiąca wzrósł o 2,4%.

Firma wyjaśniła, że według stanu na 12 sierpnia, nowa fala wzrostu cen metali szlachetnych na początku sierpnia spowodowała wzrost indeksu Bloomberg Precious Metals Index (BPMI) o 10,2%, co zrekompensowało część spadków z początku roku.

Odnosząc się do trendu w drugiej połowie roku, BMI przewiduje, że metale będą nadal wspierane przez czynniki podażowe, chociaż obecna sytuacja popytowa jest inna.

BMI uważa, że chociaż sytuacja na Bliskim Wschodzie się uspokoiła, a sztuczna inteligencja napędza popyt, słaby wzrost gospodarczy głównych gospodarek świata może skomplikować sytuację podażowo-popytową, ograniczając tym samym dynamikę wzrostu cen metali.

6 sierpnia cena miedzi w Stanach Zjednoczonych osiągnęła nowy rekord, podczas gdy cena referencyjna London Metal Exchange (LME) osiągnęła tego samego dnia 14 370 USD/tonę, a 12 sierpnia wahała się na poziomie 14 185 USD/tonę.

Średnia cena miedzi w tym roku wynosi 13 251 USD/tonę, co stawia obecną prognozę BMI pod ryzykiem jej przełamania. Firma przewiduje, że średnia cena miedzi w całym roku wyniesie 13 500 USD/tonę.

BMI wyjaśniła, że optymizm co do globalnej gospodarki i wyraźne osłabienie dolara amerykańskiego są głównymi czynnikami napędowymi. Według stanu na 12 sierpnia, miedź wzrosła w tym miesiącu o 2,9%, a także skorzystała z problemów po stronie podaży, optymizmu napędzanego przez sztuczną inteligencję i ciągłego chaosu związanego z taryfami.

Wśród innych metali nieszlachetnych, cena cynku osiągnęła czteroletni szczyt na poziomie 3 803 USD/tonę 6 sierpnia, głównie z powodu napiętej podaży wynikającej ze spadku zapasów. Zapasy cynku na London Metal Exchange w tym miesiącu wahały się od 73 000 do 74 000 ton, co jest najniższym poziomem od grudnia 2025 roku.

Z powodu niedoboru gazu ziemnego, Norsk Hydro zmniejszyła produkcję swojej huty aluminium Alunorte w Brazylii do połowy jej zdolności produkcyjnych. Pod wpływem nawrotu ryzyk podażowych, międzynarodowe ceny aluminium również wzrosły.

Natomiast nikiel jest jedynym metalem nieszlachetnym, który odnotował spadek. Według stanu na 12 sierpnia, cena niklu spadła w tym miesiącu o 1,8% do 16 925 USD/tonę, głównie z powodu obaw, że Indonezja może zwiększyć kwotę produkcji rudy, co doprowadzi do nadpodaży, wyjaśniła BMI.

W przypadku minerałów żelaznych, cena rudy żelaza (klasy 62%) w porcie Qingdao nadal znajduje się pod presją spadkową, spadając poniżej 90 USD/tonę na początku miesiąca i zamykając się na poziomie 91,4 USD/tonę 11 sierpnia.

BMI zauważyła, że chociaż prywatnie opracowany indeks Rating Dog nadal znajduje się w zakresie ekspansji 50,9, spadł również z 51,7 w czerwcu.

BMI stwierdziła, że pomimo ryzyka podażowego związanego z przerwaniem dostaw w porcie Hedland, przemysł rudy żelaza napotyka trudności z powodu słabego popytu w przemyśle stalowym, stagnacji na rynku budowlanym, zwiększonych zapasów portowych i stosunkowo elastycznej podaży morskiej.

Jeśli chodzi o metale szlachetne, od początku sierpnia cena złota gwałtownie wzrosła. Według stanu na 12 sierpnia, miesięczny wzrost osiągnął 9,3%, zamykając się na poziomie 4 423 USD za uncję, co jest nowym rekordem w ciągu ostatnich dwóch miesięcy.

Wzrost cen metali szlachetnych odzwierciedla głównie umiarkowane oczekiwania polityczne Rezerwy Federalnej, ponieważ presja inflacyjna osłabła, obawy przed eskalacją konfliktu na Bliskim Wschodzie ustąpiły, międzynarodowe ceny ropy spadły, a słaby raport z rynku pracy w Stanach Zjednoczonych obniżył oczekiwania dotyczące podwyżek stóp procentowych.

Zespół BMI ds. Ryzyka Krajowego podkreślił, że słaby rynek pracy potwierdził jego pogląd, że Fed utrzyma stopy procentowe na niezmienionym poziomie 3,50-3,75% w drugiej połowie roku. Dane pokazują, że rynek pracy jest w stagnacji, a Fed nie może skupiać się wyłącznie na inflacji i podnosić stóp procentowych w krótkim okresie.

Ponadto, lipcowy indeks CPI Stanów Zjednoczonych był zgodny z ogólnymi oczekiwaniami, a ogólny wskaźnik inflacji spadł z 3,5% w czerwcu do 3,4%, co wywarło presję na rentowność dolarów i obligacji amerykańskich oraz pobudziło popyt na aktywa nieprzynoszące zysku.

BMI przewiduje, że średnia roczna cena złota wyniesie 4 400 USD za uncję. Ponieważ Rezerwa Federalna utrzymuje stopy procentowe na niezmienionym poziomie, indeks dolara amerykańskiego będzie się wahał między 98 a 102. Firma uważa, że większość wcześniejszych korekt już minęła.

Odnosząc się do innych towarów, BMI przewiduje, że średnia cena ropy Brent wyniesie 86 USD za baryłkę w tym roku i spadnie do 71 USD za baryłkę w 2027 roku, ale jednocześnie wskazuje na duże zmienne w tej prognozie.

BMI obniżyła średnią cenę gazu ziemnego w Stanach Zjednoczonych z 3,9 USD/milion jednostek termicznych (mnBTU) do 3,3 USD/mnBTU, biorąc pod uwagę głównie to, że produkcja w pierwszej połowie roku przekroczyła oczekiwania, a zapasy były wyższe niż zwykle.

Firma przewiduje, że cena gazu ziemnego w Henry Hub wyniesie 2,9 USD/mnBTU w trzecim kwartale i wzrośnie do 3,7 USD/mnBTU w czwartym kwartale. Popyt na konserwację i ogrzewanie spowoduje odbicie popytu na gaz LNG, ale wystarczające zapasy ograniczą odbicie cen.